Publié le 20 août 2024

Qu'est-ce qu'un produit structuré ?

Les produits structurés offrent une alternative intéressante aux placements dynamiques risqués. Ils permettent d'optimiser le rapport rendement/risque de vos investissements.  Ils sont conçus pour dynamiser votre épargne dans des supports comme l’assurance vie, les contrats de capitalisation ou le Plan d’Épargne Retraite (PER).

Le principe ? L'investisseur participe aux marchés financiers en se basant sur la performance, positive ou négative, d'un indice boursier ou d'une action. Ces produits sont élaborés par un établissement bancaire. Plusieurs paramètres sont définis et communiqués en amont de la commercialisation, offrant à l'investisseur une vraie visibilité sur ce qui l'attend:

• Les modalités / mécanismes de remboursement ;
• L’objectif de rendement annuel ;
• La protection du capital (intégrale ou partielle) ;
• La durée maximale de l'investissement.

Types de produits structurés

1. Fonds à capital garanti : assure la récupération totale du capital investi à l’échéance, en contrepartie le plus souvent d'une performance moindre.
2. Fonds à capital protégé : garantit partiellement le capital, avec des rendements potentiels plus élevés en cas de marché haussier.
3. Fonds à promesse : aucune garantie de capital n'est ici assurée, mais il promet une performance minimale même si les indices baissent. Utilise des techniques comme l'effet « cliquet » ou « coussin ». Un effet « cliquet » se produit lorsque l'actif atteint ou dépasse un certain niveau, permettant ainsi de collecter les gains et de les mettre de côté sur des supports sécurisés. En revanche, un effet « coussin » intervient lorsque la proportion d'actifs risqués dépasse un certain seuil, ce qui entraîne un rééquilibrage de l'investissement en faveur d'actifs sécurisés.
4. Fonds autocall : pas de durée de placement prédéfinie, rembourse le capital et une rémunération avant l’échéance maximale si les conditions sont remplies.

Quelle performance d’un produit structuré ?

La performance d’un produit structuré repose sur trois critères principaux :

• L'échéance : chaque produit structuré a une durée de vie maximale, généralement comprise entre 2 et 10 ans.
• Le coupon : représente le rendement d'un produit structuré, qui peut être versé mensuellement, trimestriellement, annuellement ou à l'échéance.
• La barrière de protection : elle fixe le seuil en dessous duquel l’indice de référence ne doit pas descendre pour que le coupon soit versé.

La performance peut être évaluée trimestriellement, semestriellement ou annuellement. Une fréquence plus élevée augmente les chances de gains. À chaque période de constatation (année, semestre ou trimestre), la performance est testée en fonction de l’indice de référence.

Deux scénarios sont possibles :

• Si l’indice de référence est au-dessus de son niveau initial, le produit est remboursé et l’investisseur reçoit le coupon.
• Si l’indice de référence est en dessous de son niveau initial, l’investisseur ne reçoit rien et doit attendre la prochaine période de constatation.

Comment choisir le meilleur produit structuré ?

Pour choisir le meilleur produit structuré, il faut rechercher les caractéristiques suivantes :

• Un rendement ou coupon élevé.
• Une barrière de protection haute.
• Un indice clair et facile à suivre.
• Un émetteur fiable.
• Une constatation fréquente (mensuelle ou journalière).

Les multiples avantages des produits structurés

Les produits structurés présentent plusieurs avantages distincts par rapport aux investissements classiques en bourse. Ils permettent une diversification adaptée à différents profils de risque et objectifs d’investissement, offrant ainsi une flexibilité précieuse. Un des principaux atouts des produits structurés est la visibilité : les gains potentiels et les risques sont connus à l'avance, ce qui permet une meilleure planification financière.

Le sous-jacent, c’est-à-dire l'indice boursier, le panier d'actions ou le titre d'entreprise sur lequel repose le produit, influence directement son issue. La variation de ce sous-jacent, qu'elle soit à la hausse ou à la baisse, déterminera le résultat du produit : gain, anticipation ou à l’échéance, garantie du capital ou perte. Les produits structurés offrent une certaine protection du capital investi contre les baisses du marché, avec la possibilité de gains même en cas de baisse modérée du sous-jacent.

Contrairement aux investissements traditionnels, les produits structurés permettent de connaître dès le départ les principaux paramètres de l'opération, tels que les perspectives de gain, les conditions de garantie de l'épargne, les conditions de perte et la durée maximale. Bien qu'ils plafonnent les performances pour offrir cette protection, ils utilisent souvent une formule d'autocall qui permet un remboursement anticipé si le sous-jacent atteint un niveau prédéfini. 

Ils bénéficient dans certains cas d’une fiscalité intéressante. Dans le cadre d'une assurance vie, les gains ou coupons des produits structurés bénéficient de la fiscalité avantageuse propre à ce type de contrat. Pour un compte-titres, les plus-values obtenues lors de la cession de produits structurés sont imposées soit au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 %, soit selon le barème de l'impôt sur le revenu.

Les inconvénients des produits structurés

Investir dans des produits structurés présente plusieurs défis.

Tout d'abord, leur complexité nécessite une bonne compréhension des mécanismes financiers, ce qui peut les rendre difficilement accessibles aux investisseurs moins expérimentés.

De plus, ces produits souffrent souvent d'une liquidité limitée, avec un capital souvent bloqué durant toute la durée de vie du produit. Même si un marché secondaire existe, il peut s’avérer difficile de vendre le produit avant son terme.

La protection qu'ils offrent est également limitée, car il peut exister un risque de perte en capital si les conditions prédéfinies ne sont pas remplies. Le risque de défaut de l’émetteur est aussi à prendre en compte : en cas d'insolvabilité de l'institution financière émettrice, l'investisseur peut perdre tout ou partie de son capital investi.

Enfin, le rendement de ces produits est généralement plafonné, ce qui signifie que les gains potentiels peuvent être inférieurs à la performance réelle du sous-jacent, limitant ainsi le bénéfice pour l'investisseur.